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“维护流动性基本稳定是稳健中性货币政策的题中之义。”“下一阶段,在欧美等主要国家和地区央行货币政策没有明显超出市场预期及国内通胀水平没有明显快速上升的态势下,我国货币政策还将继续保持稳健中性基调。‘稳健中性’一方面指量要适度,另一方面指价要合理。其中,量的适度是指流动性要保持基本稳定。”
衡量流动性基本稳定的可观测指标主要有两个,一是M2增速是否相对稳定,而非大起大落;二是货币市场利率走势是否总体保持相对稳定。
谈到具体指标,长江证券固定收益部副总经理孙超表示,从期限上看,较短期限可通过隔夜回购利率(DR001)、7天回购利率(DR007)、14天回购利率(DR014)水平来观察资金面态势,其中7天回购利率是央行最为关注的短期货币市场利率的锚,在流动性较为稳定的情况下,该指标一般在2.70%-3.00%的区间范围内;而中长期观测流动性的重要指标为3个月的Shibor,另外1个月、3个月和1年期的存单利率也可作为中长期观测流动性水平的参考。
“当前,我国金融体系运行总体稳健,美联储加息对我国金融市场的影响在不断减弱、我国外汇占款负增长情况得到进一步好转,市场对未来政策预期逐步明朗。这些积极的信号都有助于增强市场对未来经济走势的信心。总体上看,市场对下半年流动性持较为乐观的态度。”来自华安证券的市场分析师表示。
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