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市场最近平静地可怕，华尔街恐慌指数已接近历史最低水平。在如何平静甚至无聊的市场中，要如何交易？
高盛在最新研报中称，系统性的看涨期权超卖通常会有利于提高股票的不对称性回报，然而在低波动率时期，这却缓慢地拖累了市场，比如在2014年和现在，看涨期权的超卖都变成了对收益率的拖累。
所以这个时候，高盛认为，就要进行现金套利（cash extraction）了，即卖出部分持股获利了结，并将部分资金投资于期权中，说将目前的股票仓位转变为等价看涨期权。
高盛同时指出，当下购买价外看跌期权能获得正回报的概率很小，因为低波动率时期通常会持续。即使是市场在低波动时期快速下跌，市场在接下来一个月跌超5%的概率也不多。使用价外看跌期权来对冲的这个方法，只在高波动性时期才会得到比较高的回报，即市场有足够大跌幅的时候。在低波动性时期，平均来说，购买看涨期权会对市场形成拖累。领子期权可以减少负的套利，但他们依旧只适用于高波动率时期。
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